黃智慧
金利豐證券研究部經理
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港鐵(00066)攻守兼備可候低吸納,中線上望49元
2017-08-17 11:18
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港鐵公司 (00066)
建 議 : 買入($45.00以下)
止 蝕 : $43.50   目 標 : $49.00
理 由 : 港鐵(00066)結合「公用+地產」於一身,可謂進可攻退可守。今年上半年,集團總收入300.04億元,按年上升40.8%,計入投資物業重估後利潤按年升46.1%至74.8億元,而基本業務利潤按年上升15.3%至58.48億元。鐵路收入帶動穩定的現金流,期內本地鐵路服務車費收入按年升4.9%至63.49億元。另外,集團的鐵路項目亦發展至內地和海外,今年6月簽署杭州地鐵五號線的特許經營協議,而公司持有30%股權的聯營公司,於今年3月獲批英國SouthWestern鐵路專營權,有望帶來新的增長動力。
  期內,除稅後物業發展利潤為13.7億元,主要來自深圳「天頌」項目和本港不同的來源。本港物業發展利潤按年增加1.8倍至6.22億元,並計劃在未來六個月,推出黃竹坑站第二期物業發展項目。另外,正在規劃的大嶼山小蠔灣車廠上蓋,待獲得所需的規劃和其他批准後,將可興建大約14000個住宅單位。集團宣派中期普通股息每股0.25元,可選擇以股代息。
  走勢上,上周五呈「大陰燭」下跌,惟STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮45元以下吸納,中線上望49元,升勢有望持續,不跌穿43.5元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

信義玻璃(00868)毛利率擴闊,股價走勢有望改善
2017-08-15 11:02
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信義玻璃 (00868)
建 議 : 買入($7.30)
止 蝕 : $6.95   目 標 : $8.20
理 由 : 信義玻璃(00868)主要從事生產和銷售浮法玻璃,今年上半年分部銷售收益按年上升35.3%至36.19億元,佔總收入的54.2%。由於售價上漲和生產效率提高,浮法玻璃的毛利率由2016年的22.3%大幅提升至今年上半年的30.1%,亦帶動整體毛利率按年上升1.7個百分點至36.4%。由於內地政府繼續收緊建設新增浮法玻璃生產線,以及淘汰落後產能,有助全國浮法玻璃產能趨於穩定。
  集團位於馬來西亞馬六甲的第一期項目,第一條浮法玻璃生產線和一條低輻射鍍膜玻璃生產線,已於今年1月開始投產。另外,集團正在建設兩條優質浮法玻璃生產線,作為於馬六甲的第二期項目。隨著當地產能進一步釋放,有望得益於優惠進口稅務待遇,以及更短運輸距離,有助集團吸納東盟客戶,亦有利於南亞客戶。
  今年上半年,經營業務所得現金流入淨額增至35.7億元,期末擁有現金及銀行結餘為27.7億元。走勢上,8月1日跌至6.95元止跌回穩,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮7.3元吸納,反彈阻力8.2元,不跌穿6.95元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

比亞迪電子(00285)出貨量續增,整固後有望再升
2017-08-10 15:22
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比亞迪電子 (00285)
建 議 : 買入($19.20以下)
止 蝕 : $17.50   目 標 : $22.50
理 由 : 比亞迪電子(00285)主要從事製造、組裝及銷售手機部件及模組。隨著目前金屬外殼為手機設計主流,並由高端手機市場滲透至中端市場,市場規模進一步擴大,有助集團的訂單增加。集團早前發盈喜,預期今年上半年利潤會錄得大幅上升。於第二季度,隨著主要客戶高端旗艦機型出貨量的持續增長,以及更多機型訂單交付,集團第二季度金屬部件收入按年及按季均實現明顯提升,推動集團上半年業績快速增長。
  去年度,集團金屬部件業務收入按年增加超過5成,成為增長動力。另外,集團計劃拓展包括玻璃和陶瓷在內的新業務,為客戶提供更加多元化的解決方案。集團今年首季度,營業額85.1億元(人民幣,下同),按年上升16.5%,純利大增2.96倍至5.3億元,毛利上升1.25倍至8.93億元,整體毛利率按年提升5.1個百分點至10.5%。
  走勢上,7月21日升至21.5元(港元,下同)遇阻回落,惟各主要平均線呈順向排序屬利好,STC%K線續走高於%D線,MACD熊差距收窄,整固後有望再上,可考慮19.2元以下吸納,上望22.5元,不跌穿17.5元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

金界(03918)財務穩健,Naga2料第四季開業惹憧憬
2017-08-08 10:59
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金界控股 (03918)
建 議 : 買入($4.60)
止 蝕 : $4.30   目 標 : $5.20
理 由 : 金界控股(03918)經營的NagaWorld,為金邊市唯一一家綜合式酒店及賭場娛樂城,在地域上具競爭優勢。毗鄰Naga World的NagaCity步行街,其中約3800平方米面積租予中國免稅品集團經營,並於2016年8月開業的免稅店。另外,Naga2正在進行裝修,預期將於今年第四季度開業,其提供的配套娛樂設施,有助提升NagaWorld對區內大眾市場及貴賓市場的吸引力。
  於今年6月底,NagaWorld經營239張賭桌及1660台電子博彩機。今年上半年,集團博彩總收入按年上升增長4成至3.87億美元,其中貴賓泥碼增加71%至78億美元,大眾市場賭桌按押籌碼增加23%至3.7億美元,大眾市場電子博彩機投入金額增加15%至8.53億美元,表現不俗。期內,集團收入按年增加39%至4.02億美元,純利升20%至1.51億美元。期末,集團手持現金總額1.67億美元,並無任何債務,財務穩健。
  集團派中期息每股2.08美仙,折合約為每股16.12港仙,相當於派息比率60%;今日除淨。走勢上,6月26日裂口高開呈「大陽燭」上揚,形成上升軌,7月17日升至4.8元後高位反覆上落,STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,惟升至保歷加通道頂線料有較大阻力,宜候低4.6元吸納,反彈阻力5.2元,不跌穿4.3元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益

嘉利國際(01050)息率吸引,股價整固後有望再上
2017-08-03 11:55
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嘉利國際 (01050)
建 議 : 買入($1.20)
止 蝕 : $1.14   目 標 : $1.40
理 由 : 嘉利國際(01050)主要為機械部品生產及增值電子組裝服務供應商,在全球伺服器外殼生產的市場佔有率為10%,主要客戶為包括行業龍頭,如惠普(HPE)、IBM和聯想。截至今年3月底止年度,集團收入按年下跌6%至27.16億元,惟純利升44%至1.68億元。過去三個財政度,整體毛利率保持上升,去年度擴闊1個百分點13.1%。集團擬派末期息每股4.2仙,特別息1仙,連同中期息1.3仙,全年共派6.5仙,派息比率達77%;現價計息率約5.3厘,具一定吸引力。
  除了工業業務之外,集團亦發展房地產業務,包括舊城改造、房地產項目投資,以及物業租賃。去年度,房地產業務錄得經營溢利165萬元,而前一年度為錄得經營虧損1063萬元,主要是來自重估宜興投資物業產生136萬元投資物業估值收益。由於本身地皮為廠房,土地成本較低,料擁有較高的毛利率。隨著房地產的收入陸續入帳,對業績帶來正面影響。
  走勢上,5月26日低見1.11元後股價窄幅上落,目前失守10天、20天和50天線,惟MACD熊差距收窄,STC%K線回升至接近%D線,短線走勢有望改善,可考慮1.2元吸納,反彈阻力1.4元,不跌穿1.14元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
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睿見教育(06068)收入來源較多元化,可候低吸納
2017-08-01 11:13
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睿見教育 (06068)
建 議 : 買入($2.70)
止 蝕 : $2.60   目 標 : $3.00
理 由 : 睿見教育(06068)為華南地區最大的經營高端小學及中學的民辦教育集團,截至今年2月底止中期,集團收入4.98億元(人民幣,下同),按年上升40.6%,純利升25.3%至1.07億元。集團的收入來源較多元化,期內學費收入和住宿費分別為2.98億元和3763萬元,佔總比為59.9%和7.5%。包括校園餐廳、超市及醫療室等的配套服務,分部收入按年倍增至1.62億元,佔總收入的32.6%;而集團亦開始向學生提供額外服務,包括安排校車及提供校服及遊學團。
  內地二孩政策的落實,加上城鎮化發展和財富效應,帶動對民辦學校市場的需求增加。集團在今月6月,總代價約2.24億元收購揭陽學校70%股權;後者為位於廣東省揭陽市提供小學、初中及高中教育的民辦學校,現時擁有約3,200名在校學生目標於2017/2018學年擁有在校學生約4500名。連同其他在建和發展中的新學校,支持未來業務發展。
  集團今年1月26日上市,上市價為1.7元(港元,下同)。走勢上,7月17日升至2.92元遇阻回落,目前企穩各主要平均線,STC%K線升穿%D線,惟MACD熊差距擴大,宜候低2.7元吸納,反彈阻力3元,不跌穿2.6元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益



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