黃智慧
金利豐證券研究部經理
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維珍妮(2199)越南廠房產能提升 有助毛利率擴闊
2017-12-07 15:57
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維珍妮 (02199)
建 議 : 宜候低吸納
止 蝕 : 7元   目 標 : 8.1元
理 由 : 維珍妮(2199)主要向客戶設計和製造貼身內衣和功能性運動類產品。截至今年9月底止中期,集團收入28.13億元,按年上升30.9%,純利大增3.1倍至9,562萬元。由於集團的越南廠房效率持續改善,毛利率由去年同期的18.7%,升至20.7%。目前,集團在越南的兩間廠房已經投產,而越南第三間廠房將於明年第二季度投產,主要生產胸圍及貼身內衣與功能性運動服裝產品,計劃年產能約達3,000萬件。
胸圍及貼身內衣仍然為主要收入來源,期內分部收入按年升34.6%至22.83億元,收入佔比81.1%。近年全球運動風熾熱,各大品牌亦進軍有關市場,帶動集團功能性運動類產品的業務增長,期內分部收入按年升41.8%至2.59億元,佔集團總收入的9.2%,按年擴闊0.7個百分點。
走勢上,自9月起形成上升軌,11月13日升至8.1元遇阻回落,目前仍然企穩各主要平均線,STC%K線續走高於%D線,惟MACD牛差距收窄,宜候低7.4元以下吸納,反彈阻力8.1元,不跌穿7元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
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北控水務(00371)受惠PPP項目推進,短線走勢料改善
2017-12-05 13:39
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北控水務集團 (00371)
建 議 : 買入($6.00)
止 蝕 : $5.80   目 標 : $6.75
理 由 : 北控水務(00371)為內地大型水務系統解決方案供應商,業務包括經營水處理服務、水環境治理建造及技術服務。集團的水廠已覆蓋內地21個省、4個自治區及2個直轄市。今年上半年,集團營業收入按年上升16%至91.26億元,純利升22%至19.14億元。今年6月底,集團就合共544座水廠訂立服務特許權安排及委託協議,期末每日總設計能力為29651194噸。
  內地政府持續推進PPP(Public Private Partnership,政府和社會資本合作)模式,配合政策大方向仍然扶持國策,料為行業帶來更多機遇。今年7月,集團與包頭市住房成立合營公司,簽約包頭市城市水生態提升綜合利用PPP項目。另外,集團近年積極創新融資模式,引入銀行、保險等社會資本合作成立基金管理公司,重點推動通州、赤峰、台州等PPP基金投資項目,以實現輕資產類型的表外融資,減輕債務負擔。
  走勢上,自11月初形成下降軌,目前失守各主要平均線,惟STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮6元吸納,反彈阻力6.75元,不跌穿5.8元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
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創科實業(00669)受惠美國樓市持續復甦,候44元吸納
2017-11-28 11:30
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創科實業 (00669)
建 議 : 買入($44.00)
止 蝕 : $42.50   目 標 : $48.80
理 由 : 創科實業(00669)為從事生產和銷售電動工具,以及地板護理和器具。以市場劃分,北美洲為主要市場,今年上半年貢獻收入76.4%,歐洲和其他地區分別為15.5%和8.1%。根據美國最新的經濟數據,美國10月新屋銷售按月上升6.2%,以年率計達68.5萬間,為2007年10月以來最高水平,好過市場預期,因此隨著美國樓市持續復甦,將有助集團的業務發展。
  今年上半年,集團營業額按年上升7.3%至28.82億美元,純利升15.5%至2.04億美元。集團推出嶄新產品系列、擴展產品種類,以及提升營運效益,帶動毛利率持續上升,期內上升0.5個百分點至36.6%。除期內已派發股息,集團擁有現金及現金等額共8.16億美元。淨負債比率由2016年6月底的16%,改善至今年6月底的8.8%。存貨周轉日為88日,應收帳款周轉日為69日,去年同期分別為91日和64日。
  走勢上,8月17日裂口高開,期後以一浪高於一浪形態上升,惟11月21日升至48.8元遇阻回落,目前失守10天和20天線,STC%K線續走低於%D線,MACD熊差距擴大,宜候低44元吸納,若以大成交突破48.8元阻力,升勢有望持續,不跌穿42.5元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
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中銀航空租賃(02588)擴充機隊受惠行業增長,可伺機吸納
2017-11-23 11:20
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中銀航空租賃 (02588)
建 議 : 買入($40.80)
止 蝕 : $40.00   目 標 : $42.80
理 由 : 近年航空需求增加,行業保持不俗增長,帶動飛機租賃市場的發展。中銀航空租賃(02588)為全球領先的飛機經營租賃公司,於今年9月底,集團自有及代管的飛機共計302架,自有機隊經帳面淨值加權後的平均機齡為3.2年,平均剩餘租期為7.8年,另外訂單簿包括197架飛機。今年第三季度,集團共完成9架飛機交付。期內,增加26份租賃承諾,共售出2架自有飛機及2架代管飛機,而第三季度飛機利用率為100%。
  集團計劃今年底前交付的78架飛機已全部獲承諾出租,而2018年計劃交付的48架飛機則有90%以上獲承諾出租。另外,集團在本月向卡塔爾航空購買3架波音777-300ER飛機,並於購買完成後把飛機租回予向卡塔爾航空。
  截至今年6月底止,集團的現金及定期存款總額為3.33億美元,未提取已承諾信貸額度為40億美元,將支持集團續擴充機隊規模。走勢上,10月4日升至42.8元遇阻回落,形成下降軌,10天線亦走低於20天和50天線,MACD維持熊差距,惟STC%K線回升至接近%D線,可考慮40.8元吸納,若以大成交突破42.8元阻力,升勢有望持續,不跌穿40元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
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友邦保險(01299)基本面穩定,內地業務具增長動力
2017-11-21 10:47
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友邦保險 (01299)
建 議 : 買入($64.50)
止 蝕 : $62.00   目 標 : $70.00
理 由 : 友邦保險(01299)的基本面穩定,可伺機吸納,作中長線持有。集團近年的新業務價值保持不俗增長,截至今年8月底止第三季度,新業務價值增長按年20%至8.24億美元,新業務價值利潤率增加8.4個百分點至59.1%。期內,年化新保費上升3%至13.67億美元,總加權保費收入上升15%至65.34億美元。期內,本港的新業務價值錄得雙位數字的增長。
  在第三財季,內地業務為增長最迅速的市場,主要由於代理生產力提升,以及活躍代理人數大幅增加。內地放寬外資對銀行、證券及保險等金融機構的持股比例限制,由於引入更多外資競爭對手,或對集團帶來更大競爭。不過,內地的保險業具龐大機遇,行業前景仍然看好。
  另外,集團早前與泰國盤谷銀行,簽訂15年銀行保險夥伴協議,包括盤谷銀行所有全國性分銷渠道。盤谷銀行將獨家分銷友邦在泰國的保障及長期儲蓄產品,將有助集團進一步拓展當地市場。走勢上,11月13日呈「大陽燭」突破向上,翌日升至67.45元遇阻回落,STC%K線升穿%D線,惟MACD牛差距收窄,宜候低64.5元吸納,中線上望70元,不跌穿62元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
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中國建材(03323)合併中材進一步擴大規模,可伺機吸納
2017-11-14 11:58
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中國建材 (03323)
建 議 : 買入($6.60)
止 蝕 : $6.25   目 標 : $7.50
理 由 : 中國建材(03323)旗下的水泥公司,包括中聯水泥、南方水泥、北方水泥和西南水泥。今年9月,集團與中材(01893)聯合公布,透過以換股方式,中材將劃入中建材母公司旗下,並合併到中建材。有關的合併方案,已獲得韓國公平貿易委員會授出其反壟斷審批。有關的合併,預期最快今年12月完成,屆時有望提升營運效益,產生協同效應,並且將成為全球水泥產能排名第一的企業,進一步擴大規模。
  內地宏觀經濟維持穩定,中央提出的供給側改革持續,淘汰落後產能,有助水泥價格上升。集團今年首三季營業額884.7億元(人民幣,下同),按年上升26%,營業利潤按年增加8.9倍至54.99億元,純利升2.26倍至23.44億元人民幣。期內,經營活動產生的現金流量淨額111.06億元,期末手持現金163.78億元。
  走勢上,10月24日呈「射擊之星」遇阻回落,惟STC%K線升穿%D線,MACD熊差距收窄,短線走勢有望改善,可考慮6.6元(港元,下同)吸納,上望7.5元,不跌穿6.25元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
 
* 筆者無持有上述股份任何權益



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